5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复(fù)存在(zài)波折。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思xíng)负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具有一(yī)定的(de)超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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