投资者(zhě)除了关注AI产业景(jǐng)气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需(xū)要关注(zhù)业绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能主题(tí)的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘(pán)，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数(shù)据显示(shì)，多只云计(jì)算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片(piàn)和(hé)算力的(de)先(xiān)进技术，英伟达公司的股(gǔ)价(jià)在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达(dá)到419.38美(měi)元，公司(sī)市(shì)值一(yī)度突破(pò)万亿美元(yuán)。截(jié)至(zhì)6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依(yī)旧有望(wàng)再次(cì)突(tū)破万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公司(sī)在中国官网宣称(chēng)：“我(wǒ)们(men)在AI和元(yuán)宇宙方面的(de)工作(zuò)正在改变全球大型(xíng)行业(yè)，并将为(wèi)社会带(dài)来深远的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的关注热情也是(shì)持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最高的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自动内容(róng)生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传(chuán)媒、云计算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早已布(bù)局英伟达(dá)或(huò)相关概念股。交易(yì)软件通(tōng)达(dá)信推出了英伟达概(gài)念股(gǔ)，该软件信息(xī)显示，相关概念股一共(gòng)包(bāo)含32家A股上市(shì)公司，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司与英伟达(dá)在(zài)某些方面有业务上(shàng)的合作。从(cóng)公(gōng)募基(jī)金一季度末的数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓股名单(dān)。

　　直接或(huò)间(jiān)接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基金(jīn)主要集中在能(néng)投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者(zhě)统计(jì)，持(chí)有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克(kè)1隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体00ETF，该只(zhǐ)基金今年一季(jì)度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和(hé)谷歌等多家(jiā)全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是广(guǎng)发全球精(jīng)选，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第(dì)二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基(jī)金还(hái)持有微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科(kē)技股(gǔ)。

　　挖财基金(jīn)投(tóu)研人(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体rén)员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟达等美(měi)股科技股年初(chū)至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初(chū)以来，微(wēi)软就在AI领域(yù)加(jiā)大了投资(zī)，先是宣(xuān)布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整(zhěng)合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美元，这是AI领(lǐng)域史(shǐ)上(shàng)规模最大的一(yī)笔投(tóu)资。作为一站式解决方案的提供(gōng)商，英(yīng)伟达公司(sī)是(shì)今(jīn)年AI概念热潮(cháo)中的另一(yī)大(dà)赢(yíng)家，该公司(sī)今年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所(suǒ)在数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创(chuàng)历(lì)史新高，远好于(yú)市(shì)场预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于(yú)寻(xún)求(qiú)AI主题投(tóu)资机会的投资者而言，英伟达和微软在内的众多美(měi)股科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技革(gé)命(mìng)最新的突破口(kǒu)。能够率先建立(lì)起良好商业模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核心(xīn)竞争力的公司(sī)将会成为未来最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基本面(miàn)有(yǒu)所改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的(de)故事看(kàn)起来很美好，但(dàn)实(shí)际投资中还受诸多因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导(dǎo)体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业(yè)成(chéng)交热(rè)度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的(de)跟踪(zōng)，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体(tǐ)仍(réng)处于(yú)主动去(qù)库存(cún)阶段，行(xíng)业(yè)并未(wèi)迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面支撑的情况下，4月中旬(xún)以来半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示(shì)。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首(shǒu)席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的(de)大(dà)发展，带(dài)动GPU（图(tú)形处(chù)理器）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快速增(zēng)长(zhǎng)，美(měi)股英伟(wěi)达(dá)的股价表现以及背后的产能(néng)扩张信(xìn)息就是最好的例证(zhèng)。而从未来的一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽(jǐn)管目前半导(dǎo)体产业周期尚未反转，但在资金(jīn)情(qíng)绪、政策(cè)扶持和半导体设备(bèi)业绩(jì)高增长(zhǎng)等(děng)利好因素支撑下，当前位置也(yě)不(bù)悲观。

　　站在(zài)投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发展(zhǎn)趋势值得(dé)期待，但(dàn)投资(zī)需要仔细(xì)观(guān)察，“就A股(gǔ)的过去经(jīng)验(yàn)来(lái)看，大热(rè)必死、均值回归的规律永不变色，所以(yǐ)投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价高(gāo)涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具体投(tóu)资的时(shí)候要(yào)选择(zé)掌握核心(xīn)技术、真正具有核心(xīn)竞争(zhēng)力的投资(zī)标的(de)，确(què)保产(chǎn)业景气能够反映在未来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支(zhī)持的(de)跟风炒作。另外，好的(de)投(tóu)资标的(de)也要以合(hé)适的价(jià)格(gé)买(mǎi)入，否(fǒu)则很(hěn)可能会赚了景气亏了钱。最后(hòu)，投资(zī)者要(yào)做好分(fēn)散配置，不要(yào)将资(zī)金全押一个赛道(dào)。

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