4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担(dān)忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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