随着一季报披露完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音募FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易方达(dá)供给改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商新(xīn)趋势优(yōu)选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数(shù)量最多的(de)权益基金，这也是华商(shāng)新趋势(shì)优选第(dì)二个季(jì)度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列(liè)首位。在(zài)此之前，则(zé)由海(hǎi)富通改革驱动(dòng)连(lián)续第(dì)五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金在一季度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其(qí)中更有包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将华商新趋势优选作为前三(sān)大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚固或出现(xiàn)好转信号(hào)的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓持(chí)有(yǒu)易方(fāng)达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方(fāng)达供给(gěi)改革基金(jīn)经理杨宗(zōng)昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握投资(zī)机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持前三“花落(luò)华泰(tài)柏瑞中证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给改革(gé)、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增持份额(é)前(qián)三(sān)；偏股混(hùn)合基金增持前三则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基金(jīn)增持前三分别(bié)为中欧信息(xī)产业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数字(zì)经济(jì)政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅(fú)较大(dà)；而(ér)地产(chǎn)和(hé)新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金(jīn)进(jìn)行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰平(píng)衡(héng)养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金(jīn)主要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维(wéi)持权(quán)益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合(hé)中成(chéng)长型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价值型(xíng)基金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品种，增加其(qí)他确定性较高的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的策略(lüè)参与股票定增(zēng)、大宗(zōng)交易等投资(zī)机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度已(yǐ)显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投(tóu)资(zī)机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富(fù)国城(chéng)镇(zhèn)发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出(chū)前十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有一定(dìng)偏离外，其他(tā)方面没(méi)有明(míng)显的偏离(lí)，整体上比较均衡(héng)。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及(jí)与数(shù)字经济相关的基金和(hé)股票，未来计划视相关板块的(de)估值水平变(biàn)化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三(sān解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分化巨大(dà)的市场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的(de)判(pàn)断，对行业风格(gé)的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告期(qī)内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当(dāng)增(zēng)加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权(quán)益(yì)方面，基于(yú)不(bù)同板块(kuài)的基本(běn)面(miàn)和估值性价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季(jì)度适度降(jiàng)低了深度价值和(hé)价(jià)值质量等偏价值策(cè)略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基(jī)金(jīn)的配置比例。在(zài)行(xíng)业(yè)方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍然选择那些能够(gòu)长期(qī)拿(ná)得(dé)住的(de)基金，很少去追(zhuī)逐那些(xiē)短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科(kē)技基(jī)金。在(zài)不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了(le)港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度(dù)目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置(zhì)比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作上围绕经济增(zēng)长和政(zhèng)策支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增(zēng)速较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将(jiāng)组合(hé)权益资产维持超配状态，结(jié)构(gòu)上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国产替代的(de)科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为(wèi)

　　关(guān)注确(què)定(dìng)性和(hé)未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在(zài)哪些风险和(hé)机会？如何(hé)寻找投资(zī)主线？FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提(tí)到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市，随(suí)着(zhe)经(jīng)济数(shù)据(jù)真(zhēn)空期的度(dù)过(guò)，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对(duì)权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济(jì)和新技术领域。大(dà)复苏中在大(dà)消费板块内(nèi)重点关注航空出行(xíng)供需格局和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜(qián)在超(chāo)预期机会。投资端关(guān)注(zhù)地产链以及一带(dài)一路带动下(xià)的部分(fēn)细分领域配置(zhì)机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦程积极成长养(yǎng)老目标五(wǔ)年基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对债券资产(chǎn)的估值处(chù)均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期(qī)投(tóu)资提供(gōng)一定安全边际(jì)。年内经济修复(fù)是确(què)定性的(de)，节奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断(duàn)，关注受益(yì)于(yú)稳内需(xū)政策加码的领域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支(zhī)出或(huò)补贴可能增(zēng)加的(de)基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关(guān)注新技(jì)术(shù)对经(jīng)济(jì)各个领域的影响；对(duì)消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关注度有望随着(zhe)节(jié)日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看(kàn)，当前中国经(jīng)济处于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复(fù)盘历(lì)史上的复(fù)苏周期，权益方面均(jūn)能(néng)有所(suǒ)作为，基本面(miàn)的(de)总(zǒng)体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸多(duō)细(xì)分(fēn)方向。结构方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘一季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因(yīn)处(chù)于复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方(fāng)向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未来持续关(guān)注以下(xià)三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关行(xíng)业、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块(kuài)的场景复苏(sū)逻辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科(kē)技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国产替代(dài)的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期(qī)见底(dǐ)，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业的(de)景气度(dù)相较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块的成长空间(jiān)。

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