中国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇2000克是多少斤 2000克等于多少公斤。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念(ni2000克是多少斤 2000克等于多少公斤àn)的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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