5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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