金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十(shí)年(nián)一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集(jí)团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家，年初至(zhì)今(jīn)的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露(lù)之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了(le)对日本(běn)五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步(bù)投资日本(běn)股(gǔ)票。现年(nián)92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日(rì)本东京的还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以(y好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(jīng)济的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背后有产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改(gǎi)变大(dà)量个股股(gǔ)价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上市公(gōng)司(sī)提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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