海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制(zhì)造子集是什么意思，非空真子集是什么意思盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善(shàn)幅度放缓，券商(shāng)和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字(zì)经济(jì)归母净利单季同(tóng)比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受(shòu)益于国产替代的半导体(tǐ)材料和半导体设备(bèi)维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落，新型(xíng)电网盈利增速持续提升，主要(yào)受益于储能的(de)快速发(fā)展。

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