在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业。

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