自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语对上(shàng)述板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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