用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司(sī)股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，2021年净蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服(fú)务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务(wù)快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多(duō)大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目(mù)前的(de)情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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