本(běn)周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态(tài)势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度以来(lái)成材(cái)消费持(chí)续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝5-9价(jià)差已(yǐ)扩(kuò)大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌(diē)回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回(huí)升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估(gū)值有中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基本释(shì)放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是(shì)太突(tū)出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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