昨夜，美国银(yín)行股持续(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完(wán)全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不(bù)提(tí)高政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会(huì)的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临(lín)信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本自由挺身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期(qī)结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持(chí)他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关(guān)工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证(zhèng)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年(ni回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别án)下(xià)半(bàn)年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模化(huà)占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速了(le)盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏(piān)宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本(běn)一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而(ér)出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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