金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn为什么复兴号很少人买)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百为什么复兴号很少人买分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同为什么复兴号很少人买比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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