本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博(bó)时(shí)基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外(w陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公司(sī)今年(nián)以来(lái)依然延(yán)续了较快的(de)增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不(bù)够多(duō陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)，市场关注度还不高，整体估值水平相较陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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