金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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