财(cái)联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，与这次事件(jiàn)有(y中国哪里的莲子最好吃ǒu)关的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预中国哪里的莲子最好吃的(de)信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件中，决策(cè)委员会(huì)没(méi)有对(duì)AT1债券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用(yòng)是在(zài)信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造(zào)成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎(láng)）远远低于(yú)资(zī)产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的(de)要求下出手。

　　瑞银中国哪里的莲子最好吃也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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