美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思一共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集(jí)型的(de)科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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