中国金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zh三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ǎn)在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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