AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ东隅已逝桑榆非晚是什么意思)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù东隅已逝桑榆非晚是什么意思)意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害东隅已逝桑榆非晚是什么意思(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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