在华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官员争论美(měi)国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型(xíng)基金经(jīng)理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资(zī)公用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具(jù)有弹性的股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据(jù)显(xiǎn)示，同时(shí)做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对(duì)周(zhōu)期(qī)性(xìng)公司(sī)(这(zhè)些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主(zhǔ)动投(tóu)资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御(yù)股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们(men)相(xiāng)信美联储(chǔ)有能(néng)力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专业(yè)人士(shì)持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任何时(shí)候都(dōu)更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时(shí)，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管理公司(sī)近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁(cái)量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因于那(nà)些(xiē)对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还(hái)警告称(chēng)，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能(néng)会(huì)促使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美(měi)联储官员也预(yù)测今年(nián)晚些时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的(de)行业(yè)往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表现优异。直到(dào)真(zhēn)正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经济(jì)衰退(tuì)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022将从第三季(jì)度开始。

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