北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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