今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野(y愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ě)一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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