为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一则行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量(liàng)显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利(lì)益(yì)并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用(yòng)于(yú)偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的(de)代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。