近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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