金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依(yī)然是(shì)核心建议。

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