钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大(dà)落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函(hán)和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业(yè)银(yín)行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗者(zhě)问及(jí)客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户(hù)签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调(diào)研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则(zé)从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效益与预计(jì)天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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