分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(h手机话费交了能退吗uò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎ手机话费交了能退吗ng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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