自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持(chí)在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来(l别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ái)，下半年硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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