今(jīn)年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

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　　按照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yín佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗g)利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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