AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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