北交所(suǒ)开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外(wài)，存量产品(pǐn)也(yě)加(jiā)大(dà)北交所布(bù)局力度，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的(de)估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等(děng)专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠(guān)军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机(jī)会(huì)

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计(jì)有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行(xíng)上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规定的(de)投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等(děng)前提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司是(shì)除沪深两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的(de)代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低(dī)，具(jù)备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然(rán)也(yě)引来更(gèng)多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募(mù)基金(jīn)的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域(yù)的(de)景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品出现在北(běi)交所公司前十(shí)大(dà)股东(dōng)名单中(zhōng)；北(běi)交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市场(chǎng)流动性(xìng)的(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气de)改(gǎi)善和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深(shēn)入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视北交所投资(zī)机(jī)会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据(jù)市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关的(de)个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数(shù)一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于(yú)一级(jí)半的市场，即投(tóu)资(zī)阶段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的(de)大多数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预(yù)期，故(gù)我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们对于(yú)具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板(bǎn)、科(kē)创板的(de)上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企业(yè)的投资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的资(zī)金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者(zhě)可重点关(guān)注具(jù)有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔(ěr)法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛(sài)道(dào)，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家政策支持的(de)东风和企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们(men)认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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