衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班fǔ)支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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