财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的(de)一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示信(xìn)AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个(gè)问题(tí)的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次(cì)级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债(zhài)的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委(wěi)员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量(l相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示iàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为(wèi)常见的金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的(de)作(zuò)用是在(zài)信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合(hé)并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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