AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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