5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间左眉毛有一根特别长是什么意思？利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为左眉毛有一根特别长是什么意思？重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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