本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布马云看未来商铺的前景(bù)模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(y马云看未来商铺的前景ào)为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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