衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存(c戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于(yú)美(měi)联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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