国内“五一”假期来了(le)，但海外市场风险依旧(jiù)不(bù)容忽(hū)视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联(lián)储(chǔ)也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下(xià)跌90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原(yuán)因是达成救(jiù)助协议以维持该(gāi)银行(xíng)运(yùn)营(yíng)的希望在变(biàn)得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国第一共和(hé)银行(xíng)公布其第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来的两天内(nèi)下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前包括(kuò)来(lái)自美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公司(sī)、财政部和(hé)美联(lián)储的官员正在与其他(tā)银行进行(xíng)协调会(huì)议(yì)，为第一共(gòng)和银行制定(dìng)救(jiù)助计划(huà)。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时间4月(yuè)28日公布的内(nèi)部(bù)审(shěn)查(chá)报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行(xíng)的倒闭案(àn)，美联储难辞(cí)其咎(jiù)，倒(dào)闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审查(chá)督导行动拖沓有关(guān)。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动解(jiě)决(jué)硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融(róng)业监管(guǎn)的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报(bào)告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加，该行变得有多(duō)么不堪一击。他(tā)们(men)的确发现了风(fēng)险，却没有采取(qǔ)足够的措(cuò)施(shī)，保(bǎo)证该行(xíng)足(zú)够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都(dōu)和美联储监管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了(le)对中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提(tí)到(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗dào)，美联储的文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得更宽(kuān)松(sōng)。这(zhè)些变(biàn)化体现(xiàn)在降低(dī)标(biāo)准、增加复杂性，以及监管(guǎn)方式不够(gòu)自信果断，它们(men)阻碍了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行业审查(chá)员(yuán)已(yǐ)经(jīng)确(què)定(dìng)了硅谷银行存在导致其倒闭的(de)一(yī)大问题——利率相关风险(xiǎn)，但美联储(chǔ)自(zì)身(shēn)的(de)流程“过(guò)于(yú)审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以前累(lèi)积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行(xíng)收(shōu)到31项(xiàng)监(jiān)管机构的公开(kāi)审查(chá)报告或警告，数量是其他(tā)银行的三倍。报(bào)告称，随(suí)着硅(guī)谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范(fàn)围更广的(de)问题，比如该行多年来一直突破内部风险限制(zhì)，其采(cǎi)用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露(lù)，美(měi)联储将重新审查(chá)，适用于资产超过千亿美元银行的一系列(liè)规定，包括(kuò)压力测试(shì)和流动性要求，将重(zhòng)新(xīn)评估，怎样(yàng)监督和(hé)监管一家银行(xíng)对(duì)利率(lǜ)流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的银行强(qiáng)化(huà)适(shì)用(yòng)的标准，联储应考虑，让更(gèng)大(dà)范围的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更广泛的银(yín)行考虑到可(kě)出售(shòu)证券的未实现损益，以便(biàn)让银行(xíng)的(de)资本(běn)要求更好地匹配其财(cái)务状况和风(fēng)险(xiǎn)。他暗(àn)示，对资(zī)本规划和风险管理不(bù)足的公司，美联储可一个男人出轨了还爱自己的老婆吗能增加资本或流动(dòng)性的要求，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜登(dēng)批(pī)准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬(dōng)季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州(zhōu)重大灾(zāi)难(nán)声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助(zhù)资金(jīn)可在(zài)成本分(fēn)担的基础上提供给(gěi)州(zhōu)政府和符(fú)合条件的(de)地(dì)方政府(fǔ)以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌(wū)克(kè)兰(lán)农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据(jù)央视新闻消息，当(dāng)地时间28日(rì)，欧盟委员会执(zhí)行副(fù)主席(xí)东布(bù)罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会(huì)已与保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯(sī)洛(luò)伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜达成(chéng)原则性(xìng)协(xié)议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已(yǐ)采取行动(dòng)解决欧盟成(chéng)员国和乌克兰农民的担忧。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等(děng)国(guó)撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为5个受影响的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧(ōu)盟将继续推(tuī)进包括葵花籽(zǐ)油(yóu)等产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通道出口(kǒu)到其他(tā)国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续(xù)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日(rì)，美(měi)国商务部(bù)最新公布的数据显示，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数是美(měi)联(lián)储青睐(lài)的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印(yìn)证(zhèng)了美(měi)国通胀的(de)居高(gāo)不下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美(měi)国短期(qī)利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济数据(jù)显示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增(zēng)长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核心PCE物价指数(shù)年(nián)化环比初(chū)值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析师张(zhāng)晨向(xiàng)期(qī)货日报记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济(jì)放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同(tóng)比数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出(chū)现明显回(huí)暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场对(duì)于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上(shàng)目(mù)前欧美银行信用危机的尾部(bù)效应(yīng)持续存(cún)在，金融不稳定叠加经(jīng)济景气(qì)下(xià)滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时(shí)增加(jiā)了下半年美(měi)联储降息的预(yù)期。”中信建(jiàn)投(tóu)期货宏观贵金属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映(yìng)核(hé)心个人消费支出在内(nèi)的一(yī)季度(dù)PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此美联储5月份加息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的是年中(zhōng)美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或(huò)“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策面(miàn)临抑(yì)制通胀以及宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)两难的抉择(zé)。随着(zhe)此前银(yín)行业危机(jī)的(de)爆发以及(jí)一季度经济的回落，美国当前(qián)经济的脆弱性以及下行(xíng)压(yā)力(lì)已(yǐ)经持(chí)续增加，但是(shì)一(yī)季度核心PCE同(tóng)样大幅(fú)超(chāo)过(guò)预期，显示出核(hé)心(xīn)通(tōng)胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着(zhe)进行政策选择(zé)时(shí)不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率将会保(bǎo)持加息(xī)25BP的节(jié)奏，但在(zài)记者会(huì)上鲍威(wēi)尔表态(tài)或将(jiāng)更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)的把控(kòng)，且对未来加息的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美联储5月加(jiā)息(xī)25BP作出了(le)充分的计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议并无最新点阵图(tú)和经济(jì)展望公布，因此会(huì)议重点在于利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍(bào)威尔(ěr)的会后发言(yán)两方(fāng)面。其(qí)中，在决议(yì)声明方面，可(kě)重(zhòng)点观(guān)察措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特别是(shì)能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在(zài)会(huì)后(hòu)的新闻发布(bù)会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)的信贷(dài)收(shōu)缩等方面的(de)观点论(lùn)述。特(tè)别是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还是权益市(shì)场而(ér)言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美(měi)联储(chǔ)会议需(xū)要关注三个方(fāng)面(miàn)：一是考虑到通胀的(de)顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容(róng)忍更(gèng)高水平的通胀；二(èr)是美联(lián)储对于(yú)目前金融以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是(shì)短期(qī)风险还是(shì)长(zhǎng)期风险；三是美联储未(wèi)来的货币政策预期，比如(rú)是否透露(lù)下半年将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续(xù)回调，美债利率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏负面；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那市场风险偏好会再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市(shì)场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本(běn)次(cì)会(huì)议上需要重点关(guān)注美联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上(shàng)对未来(lái)政策路径的展望。“尤(yóu)其(qí)是如(rú)果美联(lián)储意外偏(piān)鹰，比如(rú)表现出(chū)了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或将面临(lín)较大的冲击，相关(guān)风险资产(chǎn)有意(yì)外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元指数持(chí)稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于(yú)美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策迅速转向的乐观预(yù)期出现一定修正，贵金属一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当(dāng)下(xià)来看(kàn)，他认为(wèi)贵金(jīn)属市场在(zài)利多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯。利(lì)多因(yīn)素(sù)方面(miàn)，美(měi)联储加息临近尾声，对贵金属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务上限悬(xuán)而未(wèi)决(jué)以(yǐ)及银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反(fǎn)复，不断激发(fā)市场避险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为宏观的角度来看，全球(qiú)“去美元化(huà)”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金(jīn)资产(chǎn)储备功能，使(shǐ)得(dé)央行“购金(jīn)潮”经久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策之间的预期差，以及美国经济层面(miàn)的(de)韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农(nóng)就(jiù)业人(rén)数还是失业率指标(biāo)，还远未(wèi)触及经(jīng)济衰(shuāi)退以及美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策转向(xiàng)的阈值区间，这极(jí)有(yǒu)可(kě)能造成通胀回归(guī)波折反复，进而(ér)引(yǐn)发美联储货币(bì)政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)落地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美联储还需在(zài)更多数据指引以及银行风险事(shì)件落(luò)地(dì)后，再相机作出(chū)政策调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看(kàn)一(yī)步”的决(jué)策思路。而市场(chǎng)对于年内降(jiàng)息的乐(lè)观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金(jīn)属市(shì)场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国(guó)经济(jì)是否会陷入(rù)衰退(tuì)，二(èr)是(shì)全球贸易结(jié)算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定(dìng)的(de)是美债实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美(měi)元结算(suàn)体系的(de)变(biàn)化使(shǐ)得贵金属获得了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还(hái)没(méi)结束，且近(jìn)期的(de)表现也是易涨难(nán)跌。从资产配(pèi)置的角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经(jīng)表现出(chū)了(le)一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美(měi)银行业风险(xiǎn)带(dài)来的(de)避险情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定支撑，但边际减弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位(wèi)带来的加(jiā)息(xī)预测，未能对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通(tōng)胀逻(luó)辑(jí)。他认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前市场对于美联(lián)储降息的预期(qī)仍大幅领先美联储的官(guān)方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对(duì)降息预期的修正或将带来(lái)金银(yín)价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海(hǎi)外市场(chǎng)风险。

　　罗(luó)亮表示(shì)，近期宏观(guān)市(shì)场关(guān)键数据较多，导致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也(yě)多(duō)空交织，海外市场容易出现巨幅(fú)波动。同时(shí)，国内“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联(lián)储5月利率决议落地，他预计美(měi)联储会议(yì)结果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增(zēng)加风险资(zī)产的(de)头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会议(yì)等重要事件，加(jiā)之银行业危(wēi)机及债务(wù)上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押(yā)注(zhù)引发(fā)的(de)风险。假期后可(kě)关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联(lián)储会议这(zhè)一关键时(shí)间节点，投资者若保留头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带(dài)来冲击。他表示(shì)，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎来更加(jiā)明确的方向性行(xíng)情，可根据美联储(chǔ)议息会议给出的指引，对贵(guì)金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个男人出轨了还爱自己的老婆吗