全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管理的(de)全权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)的美(měi)股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资(zī)组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(b中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ié)为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季(jì)度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去(qù)前(qián)十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减持(chí)了(le)亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还(hái)是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其(qí)他西方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的(de)经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近(jìn)于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价(jià)和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望持观望态度。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题(tí)。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做出决策。

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