今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月1卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校5日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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