作者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民(mín)消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉(ròu)价格(gé)续(xù)降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我们(men)认为“通(tōng)缩论”言过其(qí)实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐步(bù)缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在温和修复(fù)。下半(bàn)年随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望(wàng)回归正常水平，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是(shì)主要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品价(jià)格(gé)则环比小幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产(chǎn)能充(chōng)足(zú)以及消费淡季(jì)影响，猪肉(ròu)价(jià)格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果大量上市，带(dài)动价(jià)格分别(bié)环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小(xiǎo)长假(jiǎ)出行需求带动旅游(yóu)价格环(huán)比上涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油价(jià)下降影响，交通工具及交通(tōng)工具用燃料价(jià)格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思"【长江宏观于博(bó)团队】通缩(suō)言过(guò)其(qí)实，关注核心通(tōng)胀" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090027625.png">

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱(ruò)，同比降幅(fú)扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗商品价(jià)格(gé)波动影响，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生(shēng)产资料、生活资料价格环(huán)比(bǐ)分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原油(yóu)价格波动带动国内(nèi)油煤加工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关行业(yè)价(jià)格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关行(xíng)业价格(gé)结(jié)束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环比分别(bié)下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续(xù)释(shì)放、供给相(xiāng)对充足的影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通(tōng)缩的时(shí)候？我们认(rèn)为(wèi)，应(yīng)当理(lǐ)性(xìng)看(kàn)待物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以来有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升，环比走势均处(chù)于正常(cháng)波(bō)动区(qū)间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济(jì)仍在温和修复。往前看，去年二、三季度受疫情(qíng)影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数(shù)持续造成扰动。我们认为，应更(gèng)多关注环比(bǐ)变(biàn)动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪需求(qiú)的(de)回(huí)升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底(dǐ)回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓(huǎn)解，下半年物价(jià)水平有望逐步回归(guī)至正常水平、整体将保持温和上(shàng)涨态(tài)势(shì)，通缩和(hé)通胀均不构成当前经济(jì)的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思