30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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