在股市(shì)高(gāo)点成(chéng)立的主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金密集迎来开放(fàng)日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品(pǐn)成(chéng)立(lì)满两年(nián)亏损43％，部分产品甚(shèn)至(zhì)面(miàn)临清盘危险。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表示，主动权(quán)益定开(kāi)基(jī)佛教肉莲是什么金的整(zhěng)体破(pò)净率与基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样(yàng)本数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。其中(zhōng)，高点成立是基金破(pò)净的重要(yào)原因。同时，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利益和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定(dìng)开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南(nán)一家(jiā)基金公司发布公告称，根据基金法、基(jī)金运作(zuò)管理办法、基(jī)金合同的有关规定，公司(sī)旗下主动权(quán)益(yì)一年(nián)定期(qī)开放基(jī)金最近一个开(kāi)放(fàng)期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放(fàng)期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现触发基金合同终(zhōng)止的情(qíng)形，基金管理人将终止《基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)》，并(bìng)按照(zhào)《基金合同(tóng)》约(yuē)定履行(xíng)基(jī)金财产清算程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合同生效后，若登记机构(gòu)完成(chéng)每(měi)个开(kāi)放(fàng)期最后(hòu)一个开放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业(yè)务申请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者基金资产净值低于五(wǔ)千万元，基金(jīn)管理人在履(lǚ)行相关(guān)监管报告和信息披露程序后终止基(jī)金(jīn)合(hé)同，无需召开基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型基(jī)金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两(liǎng)年多收(shōu)益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即(jí)将迎来(lái)开(kāi)放日，目前(qián)破净产品（统计复权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率最高的产(chǎn)品成(chéng)立两年来亏损(sǔn)超43％，目前(qián)基(jī)金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看，主动权益(yì)类(lèi)定开基金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破(pò)净率更(gèng)是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价(jià)研究中心高级分析师孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一(yī)般而(ér)言，随着(zhe)基金开放日(rì)临近，为了应对基(jī)金集中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资策(cè)略可能倾向于(yú)保(bǎo)守，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在权益市场表现不好时(shí)，距离开(kāi)放(fàng)日越远(yuǎn)，整体上破净率可能(néng)有(yǒu)增加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金(jīn)投资策(cè)略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金(j佛教肉莲是什么īn)销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基(jī)金大多成立于2020年下半年，高点成立(lì)是(shì)基金破净(jìng)的重要原(yuán)因；另(lìng)一(yī)方面，8、9月(yuè)份(fèn)到(dào)期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净基金的(de)数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与基金的发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目(mù)规模扩张

　　据(jù)记(jì)者观察，从(cóng)近(jìn)三月即将迎来开放的定期开放式(shì)基金来(lái)看，多(duō)数成立(lì)于2020年下(xià)半年-202佛教肉莲是什么1年1季度，高点成立(lì)可能(néng)是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象，孙桂(guì)平表示(shì)，从基(jī)金(jīn)发行(xíng)角度而言，权益市场高(gāo)点时基金发行相对容易(yì)，而且规(guī)模也容(róng)易做大，基金公司有动力去(qù)做(zuò)；但从(cóng)投资者而(ér)言，高(gāo)点入市(shì)就容(róng)易(yì)出现一(yī)段时(shí)间(jiān)内基金(jīn)业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司(sī)而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户利益导向进行产品布(bù)局和发行。此举既可以(yǐ)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益(yì)，也(yě)可以树立基金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利于基金(jīn)公司长期管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述(shù)基(jī)金销售机构负责人也表示(shì)，在市场高位、情绪(xù)火热时发行基金往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面(miàn)，近两年(nián)权(quán)益市(shì)场的整体波(bō)动增(zēng)大，风格轮动现(xiàn)象加剧(jù)。所以，近(jìn)两(liǎng)年不同(tóng)的(de)投(tóu)资策略、不同(tóng)投(tóu)资(zī)范围的基金收益(yì)率差(chà)距较大(dà)。另一(yī)方面，市场(chǎng)情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活性限制很可能会(huì)影响产(chǎn)品未来的超(chāo)额收益。同时(shí)，优质资产(chǎn)的资金容量(liàng)通常(cháng)有限，且短期快速上涨很可能估(gū)值虚(xū)高。过高的管理规(guī)模要求基金经理不(bù)得不跨出舒(shū)适(shì)圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负责人也建议(yì)基金(jīn)公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规模控制在基金经理(lǐ)能力范围(wéi)内，高点(diǎn)成立的产品，如果(guǒ)通过均衡和多元化的布局，避免单押一(yī)个赛道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　事实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表现不(bù)及预(yù)期，近一年新成立(lì)的定开权益类(lèi)基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同(tóng)比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑(huá)42％，该(gāi)类基金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表(biǎo)现不及预(yù)期时，投资者(zhě)的心态会受(shòu)到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的影响，甚至可能打击投资(zī)者的投资(zī)信心。如果(guǒ)破净率持续(xù)上(shàng)升的(de)话，投(tóu)资者对(duì)于后(hòu)续新发(fā)基金的购(gòu)买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负责(zé)人(rén)称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为，定开基(jī)金在(zài)基(jī)金经理更好施展投资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁(fán)交易等方面具有明显(xiǎn)优势，有利(lì)于为投资(zī)者(zhě)创造更(gèng)好收(shōu)益。但(dàn)是定开基金也(yě)受(shòu)市(shì)场波动影响，跌破净值(zhí)也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行(xíng)时，一是要避免高位(wèi)发行(xíng)，二是(shì)要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称(chēng)。

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