美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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