随着一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市场公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度，易方达(dá)供给改革取(qǔ)代融(róng)通健康(kāng)产(chǎn)业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益(yì)资产，并(bìng)偏向成长风格基(jī)金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产估(gū)值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)在一(yī)季度末(mò)获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量(liàng)上(shàng)看，是目前(qián)公募FOF买入(rù)数量最多的权(quán)益基金，这也是(shì)华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个(gè)季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年末是与融通(tōng)华大基因有国家背景吗健康产(chǎn)业并列首位。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月持有(yǒu)等基金在一季(jì)度(dù)均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年等基(jī)金将华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)作为前三(sān)大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合(hé)计持有华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往长期(qī)以成(chéng)长风(fēng)格著称，截止今(jīn)年一季度末，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基(jī)金第(dì)一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达(dá)科瑞，合(hé)计持(chí)有份额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势投(tóu)资，关(guān)注(zhù)估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固或(huò)出现好转(zhuǎn)信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多年(nián)化(huà)工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会(huì)，并(bìng)通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指数(shù)基(jī)金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给(gěi)改革、易(yì)方达新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)位列增(zēng)持份(fèn)额前三；偏股混合基金增(zēng)持(chí)前三(sān)则被易方(fāng)达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信(xìn)民(mín)稳(wěn)增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行业分(fēn)化较大。受益(yì)于(yú)数字经济(jì)政策的提(tí)振与人(rén)工(gōng)智能(néng)主题(tí)的不(bù)断(duàn)发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披(pī)露(lù)的情况(kuàng)上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金(jīn)经理在一季(jì)度末(mò)对涨幅过高行业(yè)基金进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加(jiā)了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经理(lǐ)林(lín)国(guó)怀在一季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益资产(chǎn)的仓位(wèi)略高于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合(hé)中成长(zhǎng)型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)转债(zhài)品种，增加其他确(què)定性较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的(de)策略参与股票定增(zēng)、大(dà)宗(zōng)交易等(děng)投资机(jī)会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然保(bǎo)持略(lüè)超配价值(zhí)风格(gé)，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下(xià)降，保(bǎo)持一(yī)贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对(duì)收益和绝对收益(yì)的(de)投(tóu)资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策略(lüè)”的(de)方式来平滑(huá)组(zǔ)合(hé)波动，努力(lì)将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定的(de)‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰(tài)前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经(jīng)理对(duì)全年市(shì)场的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是(shì)很清(qīng)晰，因此组合整体上除(chú)了向(xiàng)小市值成长风(fēng)格有一定偏离(lí)外，其(qí)他方面没(méi)有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年股票(piào)市场(chǎng)的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和股(gǔ)票，以及与数字经(jīng)济(jì)相关的基金和(hé)股票，未来计(jì)划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年今(jīn)年一季度的(de)主要(yào)持仓仍然(rán)坚持(chí)长期资(zī)产配置(zhì)策略，但(dàn)继续对部分主动权(quán)益基金(jīn)进行了(le)分散和优(yōu)化，在一季度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的(de)判断，对行(xíng)业(yè)风(fēng)格的(de)持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的(de)行业(yè)基金，增(zēng)持(chí)部分(fēn)短期(qī)表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告期(qī)内，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内部结(jié)构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加(jiā)固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于不(bù)同板块的基(jī)本(běn)面和估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过(guò)动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超(chāo)预期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季度(dù)适度降(jiàng)低了深度价(jià)值和(hé)价(jià)值(zhí)质量等偏价值策略的基金(jīn)的超配(pèi)比例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加(jiā)了偏(piān)成(chéng)长策略(lüè)的基金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行(xíng)业经历过(guò)去几年的大幅(fú)调(diào)整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐(zhú)步加仓了偏(piān)科(kē)技成长策略基金的配置比例(lì)。不过仍然选择那些(xiē)能够长期拿得住的(de)基(jī)金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金(jīn)。在不同(tóng)地域的(de)投资方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹后，小幅(fú)降低(dī)了港(gǎng)股基(jī)金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权(quán)益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的(de)权益(yì)类(lèi)资产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对年度(dù)目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例战术型标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增长和(hé)政策支持方(fāng)向作为调整配(pèi)置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于(yú)业绩预(yù)期增速较高板块的(de)配置，并通(tōng)过优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周(zhōu)期低估值的金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会经(jīng)济(jì)活动趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医药板(bǎn)块(kuài)，以及受益(yì)于(yú)产业周期见(jiàn)底及国产替(tì)代的(de)科(kē)技制造板块上。

华大基因有国家背景吗　　权益市场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确(què)定(dìng)性和未来发(fā)展方向(xiàng)的(de)机会(huì)

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空(kōng)期的(de)度过，国内大类资(zī)产复苏(sū)预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处(chù)于(yú)底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确定(dìng)性和未(wèi)来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经济和新技(jì)术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在(zài)大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期(qī)机会(huì)。投资端关注(zhù)地产链以及(jí)一带一路带动(dòng)下(xià)的(de)部(bù)分细(xì)分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养(yǎng)老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于(yú)国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸(xī)引力的(de)水(shuǐ)平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定(dìng)安(ān)全边际(jì)。年内(nèi)经济(jì)修(xiū)复(fù)是(shì)确定性的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧(qí)，但政策仍有(yǒu)相机(jī)抉择(zé)加码(mǎ)托底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断，关注受(shòu)益于(yú)稳(wěn)内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信(xìn)创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超预(yù)期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续(xù)关注新技术对经济各(gè)个领域(yù)的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注度有(yǒu)望随(suí)着节日出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目(mù)标(biāo)2035三年(nián)持有基(jī)金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期(qī)，2月(yuè)以来市场的下跌属于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正(zhèng)常(cháng)回调(diào)。复盘历史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作为(wèi)，基本(běn)面的总体改善能(néng)激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估(gū)计(jì)市场会围绕各(gè)行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一季报超(chāo)预期(qī)、全年(nián)指引较好的(de)细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低估(gū)值板块具备(bèi)长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来(lái)相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本面的(de)改善，并(bìng)打开(kāi)估值提升的(de)空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药(yào)板块的场景复(fù)苏(sū)逻辑较为(wèi)确(què)定，比较而言(yán)，医药板块的估(gū)值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关(guān)键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行(xíng)业的景气(qì)度(dù)相较于(yú)去年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有可能打(dǎ)开科(kē)技板块的(de)成(chéng)长空间。

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