消费复苏的强烈信号下，美妆市场还没(méi)有真(zhēn)正等来中国消费(fèi)者(zhě)的(de)回(huí)归。

　　国(guó)际美(měi)妆巨(jù)头(tóu)雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季业绩显(xiǎn)示(shì)，在截至3月31日的三个月内，集团净销售额同(tóng)比(bǐ)下滑12％至37.5亿美元；净(jìng)利润从(cóng)上年同期的5.58亿(yì)美元大跌(diē)72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗(shī)兰黛将业(yè)绩(jì)下(xià)滑主要归因于中国、韩国等亚洲地区旅(lǚ)游零售恢(huī)复缓慢导致(zhì)库(kù)存高企，在打折清理库(kù)存的同(tóng)时，渠道的补(bǔ)货订(dìng)单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅游零售有机(jī)销售额就下降了45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的第(dì)四(sì)个财季。2023财年前三财季，雅(yǎ)诗兰黛净(jìng)销(xiāo)售额同比下降13％至123.01亿(yì)美元；净利润同比下降55％至(zhì)10.39亿(yì)美元。旅游零售的问题(tí)首当其(qí)冲(chōng)。

　　这一局面不会很快扭(niǔ)转。该集团(tuán)首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报交流会上表示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预期(qī)的更不稳定，其他地(dì)区更加缓慢，第(dì)四财季的不利因素(sù)比我们(men)2月份预期的要(yào)大得(dé)多(duō)。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下调全财年业绩预(yù)期。据(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织jù)预计，2023财年雅诗兰黛集团(tuán)净销售(shòu)额同(tóng)比(bǐ)下降10％-12％；有机(jī)净销售额(é)下降5％-7％。

　　投资(zī)者(zhě)们(men)也终于(yú)失去耐性。业绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录地(dì)暴跌超(chāo)21％，直接从(cóng)245美元/股左右跌破(pò)200美元/股。截至5月5日(rì)收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为727.5亿美(měi)元。但和(hé)年初相比，该股(gǔ)票股价跌幅已(yǐ)近20％，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)逾百亿美元(yuán)。

　　瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织trong>押注旅游零售，零(líng)售商却在清库存

　　作(zuò)为(wèi)跨国美妆(zhuāng)企(qǐ)业(yè)的重要渠道，雅(yǎ)诗兰黛在旅游零售(shòu)已深耕超30年。如今被“控诉(sù)”的旅游零(líng)售(shòu)渠道，曾以高速增长的态势让公司引以为(wèi)傲。

　　据(jù)媒体(tǐ)报(bào)道，雅诗兰黛(dài)通过该渠道(dào)每年(nián)触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示(shì)，旅游零(líng)售推(tuī)动(dòng)雅(yǎ)诗兰(lán)黛在过去(qù)十年中实现巨大(dà)增长。

　　根据雅诗(shī)兰黛集(jí)团方面透(tòu)露，基于过去几年海南(nán)旅游零(líng)售(shòu)快速(sù)增长，去年7月在海南(nán)发生新冠(guān)疫情时(shí)，集团与零售商均对疫后的(de)市场恢复信心十足(zú)，采购了大(dà)量产品。但此后因恢复不及预期，导致(zhì)该渠道库存高(gāo)企，零售商目前仍在(zài)一边清理(lǐ)库存，一边(biān)减少采购量，最终(zhōng)导致业绩问(wèn)题。

　　旅(lǚ)游零售渠道何(hé)以撼动整个(gè)集团业绩？从全球旅游零(líng)售业(yè)务(wù)来看，2004财年(nián)，雅诗(shī)兰黛的(de)旅游零售业(yè)务销(xiāo)售额约占(zhàn)全年(nián)销售额的6％，到2021财年(nián)该业(yè)务(wù)销售额占比达(dá)到28％，超(chāo)过(guò)集团销售额的1/4。且(qiě)旅游(yóu)零售渠道在雅诗兰黛集团的护肤、彩(cǎi)妆(zhuāng)、香水和护发等整个(gè)品类渠道(dào)中市场份额(é)领(lǐng)先。

　　随着海南离岛免税在疫情期间(jiān)快速发(fā)展，中国旅游零售市场对于雅(yǎ)诗兰黛集(jí)团更是举足轻重。2022财年报告指出(chū)，集团(tuán)最大的(de)客户就是在中国(guó)旅(lǚ)游零售渠道中销售产品。正(zhèng)因为如(rú)此，海南(nán)旅游零(líng)售渠(qú)道的疲软就直接导致了(le)在第三财(cái)季，雅诗兰黛护肤(fū)品类净销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财(cái)年的19.22亿美元。海蓝之谜(mí)、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的(de)净销售额(é)均有所(suǒ)下滑。

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)在(zài)交(jiāo)流(liú)会(huì)上提及，过(guò)去半年里虽(suī)然海南旅(lǚ)游客(kè)流在增加，但是该市场的美妆消(xiāo)费(fèi)转化却远不(bù)及预期。此外时代财经注意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品(pǐn)的“地板价”一直以来被不少消费者诟(gòu)病。

　　过去(qù)两年里，韩国(guó)、日本(běn)免税渠道的大(dà)量商品通过保(bǎo)税(shuì)仓(cāng)形式流入中国(guó)市场，在库存饱和、直播、离岛免税等多方因(yīn)素带(dài)动下，各渠道(dào)竞(jìng)争(zhēng)激烈，许(xǔ)多(duō)明星产品在(zài)市(shì)场上价格“击穿地板”。雅(yǎ)诗兰黛集(jí)团旗下(xià)的(de)品牌雅诗兰黛与(yǔ)倩碧就是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieber瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织man也(yě)对雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)集(jí)团旅游零售(shòu)业(yè)务内部(bù)的控制(zhì)度和话语权提出质疑。今年(nián)初，雅(yǎ)诗兰黛等国际(jì)美(měi)妆(zhuāng)纷纷提(tí)升售(shòu)价(jià)，同时伴随的还(hái)有旅游(yóu)零售(shòu)渠道(dào)的折扣收缩(suō)，这从一定程(chéng)度上(shàng)也阻碍了消费者“剁(duò)手”。

　　代工订单缩减，美妆市场(chǎng)尚未复(fù)苏

　　雅诗兰黛(dài)集团的困境也(yě)并非个例。今(jīn)年以来，其他美妆集团也没有等(děng)到中国消(xiāo)费者如(rú)预期(qī)那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国最(zuì)新财季有机(jī)销售额同比增(zēng)长2％，但旗下(xià)王牌化(huà)妆品牌SK-II因(yīn)游客未大规模回归而在旅(lǚ)游零售渠道的销售额有(yǒu)所下降(jiàng)。

　　“想(xiǎng)到(dào)惨(cǎn)，没想(xiǎng)到这(zhè)么惨。”一位(wèi)国际美妆(zhuāng)品牌内(nèi)部(bù)人士对时代财经形容今年以来的(de)市场(chǎng)情况。另据多位美(měi)妆(zhuāng)行业人士透露(lù)，今年一季(jì)度品(pǐn)牌(pái)销售平平(píng)，美(měi)妆消费复苏不及预期也(yě)成(chéng)为共(gòng)识(shí)。“经(jīng)济(jì)大环境不好(hǎo)，化妆(zhuāng)品(pǐn)成为(wèi)可(kě)以缩减的(de)支(zhī)出。”有人如是解释。

　　欧莱雅(yǎ)集团也在最新(xīn)财季指出，中国(guó)所(suǒ)在(zài)的(de)北亚(yà)市场在集(jí)团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公司(sī)管理层直言，线下的客流回来了，但销售尚未复苏。而本土头部美妆公司贝泰妮在今年一季(jì)度营(yíng)收和净利润增(zēng)速均显著(zhù)放(fàng)缓。

　　这亦导致了(le)上(shàng)游(yóu)代工厂的订单缩减。一(yī)位国(guó)际美妆巨头代工厂内部人士表示(shì)，“比去年好(hǎo)，但生意(yì)没有预期的那么乐观(guān)。”而(ér)这个差(chà)距(jù)主要(yào)反(fǎn)映在订单数量上(shàng)。

　　值得关注的是，在今年一季度，曾在疫情(qíng)三年依托直播而猛增(zēng)的线上销售彻底“哑(yǎ)火(huǒ)”。

　　据华福证券(quàn)研报，今年1-3月淘系销售口径(jìng)显示，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅诗兰黛(dài)集(jí)团(tuán)旗下(xià)雅诗兰(lán)黛、海蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资生堂品牌，GMV与销(xiāo)售量(liàng)均同(tóng)比录得双位数下(xià)滑，其中(zhōng)雅(yǎ)诗兰(lán)黛GMV下滑超30％，销售量下(xià)滑26.2％。本土品牌方面，华熙生(shēng)物的润(rùn)百颜(yán)，贝泰妮的薇诺娜，上(shàng)海(hǎi)家化的玉泽、佰草集(jí)，水羊股份御泥坊等(děng)都没能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的(de)命运(yùn)。

　　图(tú)片(piàn)来源：华福证券

　　在某国际美妆集团电商部门工作的歪歪（化(huà)名）对时代财(cái)经透(tòu)露，业绩增长贡献多来(lái)源于几个头部品(pǐn)牌(pái)，“因为前几年(nián)直播(bō)美(měi)妆腾飞，品牌目(mù)标(biāo)原本高得离谱(pǔ)，高(gāo)得我(wǒ)都(dōu)想摆烂(làn)了。我们(men)品(pǐn)牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全(quán)年目标比去年实际达成同比下降10％。集(jí)团(tuán)还有一些品牌(pái)也在降标。”

　　她还指(zhǐ)出(chū)，因为销售疲软，今年(nián)以来品牌的各项费用均有缩(suō)减，“下调的费(fèi)用有(yǒu)推(tuī)广费、活动(dòng)费、赠品(pǐn)费，以及参与电商(shāng)平台满减活动时减下来的差(chà)价。”

　　小品(pǐn)牌的(de)日子似乎更难。据一名纯净美妆(zhuāng)品(pǐn)牌市场人员透露，“一(yī)季(jì)度(dù)销(xiāo)售目标(biāo)倒是完(wán)成了，但是现在品牌(pái)方都发(fā)猛(měng)力，竞争激烈，消费者要求也变(biàn)高了。我们线上(shàng)的投(tóu)放费用几(jǐ)乎(hū)是从(cóng)1到(dào)0，去年计划还做(zuò)了明星投放、达人投放，今年本来有计划，但现在全部(bù)停止了(le)。公司架构(gòu)还在调整。”

　　美妆市场何时真(zhēn)正(zhèng)回暖？目(mù)前鲜少有人能给出(chū)明确答案，“静观其变”成了不少业内(nèi)人士对当(dāng)下市(shì)场的(de)判断。年初(chū)的各公司的涨价策略(lüè)显然未能解决根本(běn)问(wèn)题，与此(cǐ)同时(shí)有(yǒu)公(gōng)司毅然选择加码(mǎ)供应链(liàn)投资，以缩短市场反应周(zhōu)期；有(yǒu)公司选择收购(gòu)潜力(lì)品牌，创造(zào)增长(zhǎng)引擎；还(hái)有公司则重押线下(xià)专(zhuān)柜，深(shēn)入低线城市抢占市场份额。

　　疫情政(zhèng)策(cè)调整后，消费者(zhě)们首先奔向(xiàng)餐饮、旅(lǚ)游(yóu)等典型(xíng)的线下(xià)消费场(chǎng)景(jǐng)，而美妆领(lǐng)域似乎无法享受到(dào)这场(chǎng)消(xiāo)费的复苏(sū)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织