编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(x保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示(shì)，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思