今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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