周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìn硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子g)流入(rù)资(zī)金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票(piào)权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间(jiān)受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可能更(gèng)青睐(lài)用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面支撑(chēng)的低估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的严(yán)重低配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可(kě)能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的(de)个股(gǔ)，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建、非(f硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子ēi)银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评(píng)价(jià)，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流出的(de)证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实(shí)现了(le)一(yī)定(dìng)的(de)增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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